证券之星消息，2024年1月11日拓邦股份(002139)发布公告称博普资产、重阳投资、华夏基金、华夏久盈、中金资管、中信建投、人保养老、汇安基金、运舟资本、融通基金于2024年1月11日调研我司。

具体内容如下：

问：公司2023年业务实现情况和年初公司目标差异的主要原因？未来如何规划？

答：2023年前三季度业绩低于公司年初目标的主要原因一是外部环境方面，早几年的疫情导致的供应节奏打乱，形成库存，前三季度处于去库存过程，同时增速与整体经济相关，前三季度增量市场需求不足，二是内部业务方面，新能源业务的锂电池形态的产品增速低于目标，但控制形态及整体解决方案的产品在快速增长。从四季度的业务来看，各板块已有不错的恢复。过去十年左右，控制器行业经历了海外向国内转移的红利期，作为头部公司，通过不断满足技术升级需求，增速好于下游行业整体增速。近几年，随着部分企业从国内向东南亚、欧美等地区转移，给我们提前做好国际化布局的企业带来新的机会，公司以“四电一网”技术平台为基础，作为产品平台型公司面向下游提供解决方案的业务模式未发生变化，未来不断通过技术创新及洞察下游需求，实现让社会更加智能化、低碳化。

问：利润角度，随着毛利率恢复，为什么没有实现利润反哺？

答：公司利润增长跟收入的规模增长相关，2023年收入未能实现快速增长，公司战略新业务及海外基地在按计划推进，为未来业务增长打基础。投入要先于业务，未来随着公司规模增长，技术平台、产品平台的复用性加大，盈利能力预计逐步提升。

问：家电、工具、新能源业务未来发展是不是抢份额的逻辑？如何展望成长性？部分工具客户在下调增长预期？户储业务增长是否有持续性？如何理解2024年增长的来源？

答：家电和工具板块，存量市场提升份额，增量市场拓展品类。如工具板块公司的业务成长主要源于油转电、无绳化的增量市场机会，家电市场会聚焦公司有技术优势的品类，依托已有的产品平台基础，提升在头部客户端的市占率。工具行业随着去库结束，将恢复增长。不同的客户因发展战略、市场竞争力不同，增速会有些差异。户储业务随着下游去库及产品线(逆变器、光储充、系统解决方案等)的丰富，预计将恢复增长。公司智能控制器产品应用领域广泛，去库结束后，家电和工具板将恢复增长；新能源板块随着产品线的完善，产品力的提升，将在工商储、充电桩等新领域贡献新增量，原有应用领域市场在去库结束后恢复增长。

问：公司在机器人板块的想法？后续怎么准备？目前规模和未来方向？

答：公司目前没有做人形机器人整机的计划。我们将加大在这个板块的战略洞察，同时会聚焦资源，利用积累多年的空心杯及伺服技术，紧跟头部客户的技术动态，深入理解产品，从部件能力提升到模组再到整体解决方案能力。目前电机产品、工业控制产品的收入规模在5亿内，未来有望成为公司第四成长曲线。

问：怎么看补库存、去库存结束了？哪些指标？

答：指标从客户订单和新研发项目需求能看到。已经观察到客户的下单在恢复增长。我们的客户是面向终端市场的，需求好转时，会提前推新品，有新案子的研发需求。

问：海外工厂利润率与国内相比如何？

答：东南亚如越南、印度等，有成本优势，同时已上规模，利润率会高于国内。欧美工厂目前还没有规模生产，还在投入期，未来有望持平。不同海外工厂战略定位不同，有的是基于市场供应转移，有的是为了获取本地市场份额。

问：2024年毛利率大概是什么趋势？

答：基于公司市场策略，剔除汇率和原材料价格波动趋势，公司毛利率有稳中小幅提升趋势。

问：从费用角度来看，2024年度是否会因业务整合比如新能源的整合做一些精简？

答：费用会分两类，一是对于成熟的产品品类，规模增加、产品平台搭建后，研发投入逐步复用，费用率会降低。二是新能源板块，公司主要做产品应用。整合前，公司主要是磨产品能力，产品类型多且以整机形态为主；目前市场逐步成熟，可依据现有产品基础去做整合，公司具备PCS/BMS/EMS/云OS的单一或集成产品能力，可以被下游整机厂集成，也可单独提供解决方案，通过品类整合、搭建统一销售产品平台，业务整合后的反应能力及渠道会更有优势，公司的研发和销售投入产出会更有效。

拓邦股份(002139)主营业务：智能控制系统解决方案的研发、生产和销售,即以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”技术为核心,面向家电、工具、工业和新能源四大行业提供各种定制化解决方案。

拓邦股份2023年三季报显示，公司主营收入63.61亿元，同比下降2.66%；归母净利润3.76亿元，同比下降18.0%；扣非净利润3.79亿元，同比上升2.93%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入21.05亿元，同比下降8.76%；单季度归母净利润1.18亿元，同比下降44.27%；单季度扣非净利润1.25亿元，同比下降23.52%；负债率43.71%，投资收益-272.64万元，财务费用-5551.16万元，毛利率22.1%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.61。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3458.13万，融资余额减少；融券净流入874.41万，融券余额增加。

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